Arm, 반도체 설계 강자의 주가 비결은?

 

Arm, 반도체 설계 강자의 주가 비결은? 에 대해서 글을 포스팅 합니다.

 

반도체 설계기업 Arm의 주가가 최근 폭발적으로 상승하고 있습니다.

 

지난 8일(현지 시각)부터 12일까지 단 3거래일 만에 주가가 두 배가 넘게 뛰었는데요. 이는 작년 9월 기업공개(IPO) 이후 가장 큰 상승세입니다. Arm의 시가총액은 1,530억 달러로 늘어나면서 보잉이나 AT&T를 앞질렀습니다. Arm의 주가 상승에는 어떤 이유가 있을까요? 이 글에서는 Arm의 사업 모델과 실적, 그리고 시장 상황에 대해 알아보겠습니다.

 

 

Arm, 반도체 설계 강자의 주가 비결은?

Arm, 반도체 설계 강자의 주가 비결은?

Arm이란 회사

Arm은 영국 캠브리지에 본사를 둔 반도체 설계 기업입니다.

 

Arm은 직접 반도체를 생산하지 않고, 자신들이 개발한 반도체 설계 자산을 고객사에게 라이선스 형태로 제공하는 팹리스(Fabless) 기업입니다. 팹리스란 반도체 제조 공정을 직접 소유하지 않고, 외부의 파운드리(Foundry) 업체에게 위탁하는 기업을 말합니다.

 

Arm의 고객사에는 삼성전자, 퀄컴, 애플, 엔비디아 등 전 세계 유명 반도체 기업들이 포함됩니다. 이들은 Arm의 설계 자산을 바탕으로 자신들만의 반도체 칩을 만들고, 이를 판매할 때마다 Arm에게 일정 수준의 로열티를 지불합니다.

 

Arm은 특히 스마트폰의 두뇌 역할을 하는 모바일 AP(애플리케이션 프로세서) 설계 시장에서 90% 이상의 점유율을 가지고 있습니다. Arm은 현재 손정의 회장이 이끄는 소프트뱅크의 자회사로, 소프트뱅크는 Arm의 지분 90% 이상을 소유하고 있습니다.

Arm의 실적과 전망

Arm의 주가가 급등한 가장 큰 이유는 작년 4분기와 올해 1분기의 실적이 시장의 기대치를 크게 상회했기 때문입니다.

 

Arm은 지난 7일 장 마감 후 작년 4분기 실적을 발표했는데요. 매출은 약 8.24억 달러, 주당순이익(EPS)은 0.29달러로, 시장의 예상치(매출 7.6억 달러, EPS 0.25달러)를 훌쩍 넘어섰습니다. 또한 올해 1분기에도 인공지능(AI) 시장의 성장세에 힘입어 매출 8.5억 달러에서 9억 달러로, EPS는 0.28달러에서 0.32달러로 예상치를 높였습니다. 이는 시장의 예상치(매출 7.78억 달러, EPS 0.26달러)를 다시 한번 뛰어넘는 것입니다.

 

Arm의 실적이 좋아진 주요 요인은 반도체 수요의 증가입니다. 최근 스마트폰 시장의 회복과 AI 열풍, 자동차 및 클라우드 제공업체의 반도체 수요 증가 등으로 Arm의 고객사들이 칩을 많이 팔았고, 이에 따라 Arm의 로열티 수익도 증가했습니다. Arm의 최고경영자(CEO)인 르네 하스는 주주 서한에서 "반도체 시장 전반이 회복세이며, 스마트폰 시장 역시 회복 신호가 보인다"고 언급했습니다. 특히, 온디바이스 AI 시대의 도래로 반도체 수요가 계속 증가해 향후 실적도 긍정적이라고 바라봤습니다.

 

Arm의 로열티 수익은 앞으로도 계속 성장할 전망입니다. 작년 4분기에도 로열티 수익은 1년 전보다 11% 증가한 4억 7천만 달러에 달했는데요. 이 중 15%를 차지하는 최신 명령어 세트에 대해 Arm은 최대 2배의 가격을 청구할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 Arm이 새로운 칩에서 더 많은 수익을 올릴 수 있음을 시사합니다.

 

또한 Arm은 자신들의 설계 자산을 활용하는 고객사들의 수도 늘리고 있습니다. 지난해 4분기에만 22개의 새로운 라이선스 계약을 체결했으며, 이 중 8개는 Arm의 설계 자산을 처음 사용하는 고객사들이었습니다.

 

 

Arm의 주가 전망과 리스크

 

Arm의 주가는 현재 고평가라는 의견도 있습니다. Arm의 PER(주가수익비율)은 현재 400 이상으로, AI 반도체 시장을 선도하는 엔비디아의 PER(90)보다 훨씬 높습니다. 이는 Arm의 주가가 Arm의 이익에 비해 과도하게 평가되고 있다는 것을 의미합니다. 또한 Arm의 주가는 실적 발표 후 3거래일 동안 100% 이상 급등했는데, 이는 주가 변동성이 커질 수 있다는 우려도 나오고 있습니다. 특히 다음 달 IPO에 따른 180일 보호예수기간이 만료되는 시점에는 소프트뱅크가 Arm의 주식을 매도할 가능성이 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

Arm의 주가에는 미·중 갈등도 리스크 요소로 작용할 수 있습니다. 미국이 중국을 겨냥해 첨단 반도체와 생산 장비 수출을 제한하고 있습니다. 이에 따라 중국은 Arm 기반 반도체를 대체할 수 있는 자체 칩 개발에 힘을 쓰고 있습니다. 중국은 Arm의 전체 매출 중 20~25%를 차지하는 중요한 시장입니다. 

 

Arm의 주가 상승에 대해 알아보았습니다. Arm은 반도체 설계 기업으로, 스마트폰과 AI 시장에서 강력한 입지를 가지고 있습니다. 작년 4분기와 올해 1분기의 실적이 시장의 기대치를 크게 상회하면서 주가가 폭발적으로 상승했습니다. 하지만 고평가와 미·중 갈등 등의 리스크도 존재합니다. Arm의 주가 전망은 어떻게 될지 지켜봐야겠습니다.